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财务总监离职,股价跌近70% 小熊电器还能“崛起”吗?

#行业动态# 2024-7-7 06:02 134人围观 行业动态

记者丨宁晓敏
见习生丨 屠玲
出品丨鳌头财经(theSankei)
任职仅半年,小熊电器(002959.SZ)的财务总监冯勇卫辞职。
前一任财务总监邹勇辉去年4月辞职。两年两换财务总监,小熊电器发生了什么?
小熊电器业绩疲软,2023年第二季度至今年第一季度,公司主业利润连续4个季度下降。二级市场上,2020年7月23日以来,股价累计下跌约70%。
作为“创意小家电第一股“,小熊电器重营销轻研发,产品频曝质量问题。今年618期间,有消费者投诉其购买的小熊电器的电水壶、电饭锅存在质量问题。

01、财务总监为何两年两换
高管因个人原因辞职,这在上市公司中较为常见。但是,如果高管任职时间很短就辞职,难免给市场留下遐想的空间。
今年6月18日,小熊电器发布公告,财务总监冯勇卫因个人原因申请辞去财务总监的职务,辞职后将不再担任公司任何职务。
公开资料显示,1984年出生的冯勇卫,具有CIMA(英国特许管理会计师)等专业职称,履历较为丰富,曾先后任德勤会计师事务所高级咨询顾问、华为技术有限公司财务经理及海外子公司财务负责人、A股上市公司乐心医疗财务总监、德诚珠宝集团有限公司财务主管等职。
2023年6月,冯勇卫加入小熊电器,当年12月18日被聘任为财务总监。到今年6月18日辞职,冯勇卫担任财务总监刚好半年。
根据公告,冯勇卫持有小熊电器股权激励限售股2万股,辞职后,公司将根据相关规定进行回购注销。

获2万股激励股权,授予价格32.36元/股,小熊电器设定的考核目标均达标,如果以小熊电器6月18日收盘价55.03元/股计算,假设冯勇卫个人层面的考核均达标,冯勇卫将获得45.34万元收益。
冯勇卫为何要放弃这笔收益,离开小熊电器后,又将去哪里?
上一任财务总监邹勇辉,2023年4月18日因个人原因辞职。邹勇辉履历也很丰富,曾在双林集团、广日电梯、美的电器、三星医疗等多家公司任职,2017年8月加入小熊电器,直至2023年4月,期间一直担任小熊电器财务负责人。
从2017年到2019年8月,小熊电器IPO上市,邹勇辉是功臣之一。
邹勇辉辞职后的次月即担任志特新材财务总监。不过,今年2月,邹勇辉辞去志特新材财务总监等一切职务。
根据公开信息,2021年上市的志特新材,曾多次违反信披规定被处罚,其采购主管犯受贿罪被判刑一年。
作为现代企业的重要管理者之一,两任财务总监辞职,对小熊电器影响几何?

02、业绩与股价双降
曾经的明星企业小熊电器,目前陷入经营业绩、股价双降的困境。
2023年,小熊电器实现的营业收入为47.12亿元,同比增长14.43%;归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)4.45亿元,同比增长15.24%;扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为3.82亿元,同比增长5.59%。
对比2022年,2023年的营业收入增速略高于2022年,归母净利润 、扣非净利润明显失速。2022年,公司归母净利润、扣非净利润同比增速分别为36.31%、40.19%。
从单个季度看,2023年第二、三、四季度,公司营业收入分别为10.90亿元、9.77亿元、13.94亿元,同比变动幅度为25.11%、14.89%、-1.79%;归母净利润为0.72亿元、0.79亿元、1.30亿元,同比变动幅度分别为62.96%、-14.46%、-11.13%。扣非净利润分别为0.55亿元、0.63亿元、1.13亿元,同比下降6.86%、22.53%、8.23%。
今年第一季度,小熊电器的营业收入为11.94亿元,同比下降4.58%;归母净利润、扣非净利润分别为1.51亿元、1.15亿元,同比下降8.53%、24.26%。
上述季度数据显示,小熊电器的扣非净利润已经连续四个季度下降,且营收净利连续两个季度双降。
在2023年年度报告及今年第一季度报告中,小熊电器并未具体解释季度经营承压的原因。
2019年,小熊电器登陆A股市场,上市后的2019年、2020年,公司营业收入、归母净利润持续双增,二者增速均超过30%。2021年,公司归母净利润为2.83亿元,同比下降33.81%。当时,公司解释,“宅经济”逐步消退,原材料价格持续上涨,芯片紧缺等压力,导致净利润下降。
今年一季度,同行业公司苏泊尔(002032.SZ)、九阳股份(002242.SZ)、新宝股份(002705.SZ)营收净利均为双增。
明星企业小熊电器究竟怎么了?
二级市场上,小熊电器的股价跌幅较大。
K线图显示,2020年7月23日,小熊电器的股价盘中高点达165.90元/股,为上市后的高位。此后,股价震荡下跌。今年6月26日,其收盘价为50.07元/股,较2020年7月高点下跌了69.82%。
值得一提的是,2020年以来,小熊电器的创始股东、实际控制人家族等通过二级市场减持,已套现近6亿元。

03、重营销轻研发如何突围
小熊电器经营业绩陷入增长困境,与重营销轻研发有关,也与公司出海慢半拍有关。
近年来,小家电市场进入存量竞争阶段,市场竞争加剧。根据奥维云网数据,2023年,国内厨房小家电市场呈现收缩态势,整体零售额为549.3亿元,同比下降9.6%;零售量26543万台,同比下降1.8%。
小熊电器重营销。2019年至2021年的销售费用分别为3.96亿元、4.40亿元、5.53亿元,销售费用率分别为14.73%、12.02%、15.34%。2022年、2023年,销售费用分别为7.30亿元、8.84亿元,较前三年大幅增长,销售费用率分别约为17.73%、18.76%。
应对市场存量竞争,小熊电器加大营销推广力度,但销售费用增长吞噬了利润。今年第一季度,公司销售费用2.13亿元,销售费用率为17.85%,同比提升2.29个百分点。
与同行业公司相比,小熊电器的销售费用率偏高。今年第一季度,苏泊尔、九阳股份、新宝股份的销售费用率分别为10.79%、13.22%、3.97%。
财报显示,2021年,小熊电器线上销售占比为90%,公司有意降低该渠道的占比,逐步开拓线下及海外渠道销售,但到2022年,线上销售占比仍高达85%,2023年为82.05%。
依赖线上渠道,小熊电器需要向小红书、B站等平台支付不菲的营销费用。
相较营销的重投入,小熊电器的研发投入有些吝啬。2021年至2023年,公司研发费用分别为1.30亿元、1.37亿元、1.43亿元,研发费用率分别约为3.61%、3.33%、3.03%。
研发费用率逐年下降,小熊电器频曝产品质量问题。
根据12315消费者投诉平台数据,近日,小熊电器新增2条投诉。王姓消费者反映,6月4日购买的电水壶存在质量问题。叶姓消费者亦投诉称,其购买的电饭锅存在质量问题。
经佛山市顺德区市场监督管理局处理,小熊电器与投诉者达成调解协议。
在黑猫投诉平台上,针对小熊电器的投诉达535条,主要涉及产品质量、售后服务等。有消费者反映小熊吹风机使用半年多就坏了,有消费者反映小熊电炖锅使用不超过10次就坏了,还有消费者反映小熊电煮锅漏电等。
扩品类、出海,是小家电企业突围之道。今年一季度,新宝股份、九阳股份、苏泊尔等业绩增长,海外市场贡献不菲。2023年,新宝股份海外市场销售收入占比为73.81%,而小熊电器仅为7.84%。
慢半拍的小熊电器正在努力拓展海外市场,只是,海外市场的竞争也在加剧,留给小熊电器的空间不多了。
小熊电器在扩品类,但公司重营销、轻研发,在比拼产品创新及质量的时代,公司又能有多少竞争优势?
曾借助创意小家电的“东风”快速发展的小熊电器,在激烈的市场竞争中,还能再“崛起”吗?